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  • 多選題
    題干：下列關于“運用資本資產定價模型估計權益成本”的表述中，正確的有（）。
    題目：下列關于“運用資本資產定價模型估計權益成本”的表述中，正確的有（）。
  • A 、通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率
  • B 、公司3年前發行了較大規模的公司債券，估計β系數時應使用發行債券日之后的交易數據計算
  • C 、金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數據
  • D 、為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均報酬率

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參考答案

【正確答案：A,B,D】

選項A是正確的：當通貨膨脹率較低時選擇名義的無風險利率（而非實際的無風險利率），即選擇上市交易的政府長期債券（而非短期債券）的到期收益率（而非票面利率）作為無風險利率。選項B是正確的：公司3年前發行了較大規模的公司債券，表明公司風險特征發生重大變化，估計β系數時應使用發行債券日之后的交易數據計算。選項C是錯誤的：估計市場風險溢價時應選擇較長的時間跨度，其中既包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期。選項D是正確的：幾何平均數的計算考慮了復合平均，能更好地預測長期的平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均報酬率來計算。

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