參考答案

【正確答案：C】

選項A是正確的：當通貨膨脹率較低時選擇名義的無風險利率（而非實際的無風險利率），即選擇上市交易的政府長期債券（而非短期債券）的到期收益率（而非票面利率）作為無風險利率；選項B是正確的：公司三年前發行了較大規模的公司債券，表明公司風險特征發生重大變化，估計β系數時應使用發行債券日之后的交易數據計算；選項C是錯誤的：估計市場風險溢價時應選擇較長的時間跨度，其中既包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期；選項D是正確的：幾何平均數的計算考慮了復合平均，能更好地預測長期的平均風險溢價，所以，估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均報酬率來計算。