- 計算分析題
題干：某公司息稅前利潤為2000萬元，假定未來保持不變，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為8000萬元，全部是權益資金。公司準備用發行債券回購股票的辦法調整資本結構，有兩種調整方案。經咨詢調查，目前無風險收益率為6%，所有股票的平均收益率為16%。假設凈利潤全部分配，債券市場價值等于債券面值，不同負債情況下利率和公司股票的貝塔系數如下表所示：[1354201705101-image/693.jpg]
題目：計算不同債券籌資情況下公司的加權平均資本成本；
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參考答案債券市場價值為800萬元時，公司加權平均資本成本=8%×（1-25%）×800/8442.11+19%×7642.11/8442.11=17.77%
債券市場價值為1200萬元時，公司加權平均資本成本=10%×（1-25%）×1200/8078.05+20.50%×6878.05/8078.05=18.57%
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- A 、差額投資內部收益率法
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