資本資產定價模型一直是證券投資顧問考試的重點，也是一個難點，在此基礎上引申出來的相關知識點比如假設條件、資本市場線、證券市場線、收益率的計算等等都讓我們覺得頭疼。

其實只要理解清楚了，這塊是沒有想象中那么難的，今天我們先來學習資本資產定價模型的假設條件。

說到資本資產定價模型，這里我們就不得不提到一個人，也就是馬柯威茨。1952年，馬柯威茨提出了證券組合理論，我們今天所要講到的資本資產定價模型就是以這個理論為基礎，去研究價格與收益率之間的關系。

我們都知道，股票的風險非常高，但是為什么還是有那么多的人不把多余的錢存在銀行反而想著要去股市分一杯羹呢？其最主要的原因就是投資股票帶來的收益可能也很高，那么高出銀行存款的這部分，就是風險溢價。這也是我們今天要討論的這個理論的研究問題所在。

所謂的風險溢價，其實也就是對承擔風險的補償，在資本資產定價模型中，認為只有系統性風險才能獲得補償，非系統性風險是沒有的。那么根據這個邏輯，也就是說投資者想要得到更高的收益，那必須承擔更高的風險，也就是說風險與收益是一致的。

那么為什么非系統風險得不到補償呢？其實這也是這個理論的一個假設，也就是說假設所有的投資者都進行充分的分散化的投資，因此所有的非系統風險都會消除，但是在現實中這個是不切實際的，這也在一定程度上說明了CAPM理論是不能完全預測收益率。

下面我們具體來看CAPM的假設條件，有三個：

針對假設3做一個補充，所謂摩擦，是指市場對資本和信息自由流動的阻礙。因此不考慮交易成本和征稅，信息在市場中自由流動，任何證券的交易單位都無限可分的，市場只有一個無風險借貸利率，在借貸和賣空上沒有限制。也就是說簡化了市場。

今天的內容就介紹到這兒，相信只要付出到位，結果肯定不會太差，同學們加油！