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權益類證券中常見的除了股票、可轉換債券、存托憑證外,還有權證。權證是一種由標的證券發行人以外的第三人進行發行的,在約定的規定期間或特定到期日內,權證持有人有權按照約定價格向權證的發行人購買、出售標的證券,或以現金結算的方式收取結算差價的有價證券。
1、權證的分類
分類依據 | 類型 |
按標的資產分類 | 股權類權證、債權類權證、其他權證 |
按基礎資產來源分類 | 認股權證:股份公司發行,行權時上市公司增發新股; 備兌權證:投資銀行發行,行權時認兌的是市場上的流通股票,上市公司股本不變; |
按照持有人權利的性質分類 | 認購權證:行權時其持有人可按照約定的價格購買約定數量的標的資產 認沽權證:行權時其持有人可按照約定的價格賣出約定數量的標的資產 |
按行權時間分類 | 美式權證:可以在權證失效日之前任何交易日行權 歐式權證:只能在權證失效日當日行權 百慕大式權證:可以在權證失效日之前的一段規定時間內行權 |
2、權證的基本要素
要素 | 概述 |
權證類別 | 認購權證或者認沽權證 |
標的資產 | 可以是股票、債券、外匯、商品等 |
存續時間 | 權證有效期,超過有效期沒有行權的,權證自動失效 |
行權價格 | 發行權證時約定的權證持有人行權時向發行人購買或出售標的資產的價格 |
行權結算方式 | 證券給付結算方式、現金結算方式 |
行權比例 | 單位權證可以購買或出售標的證券的數量 |
3、權證的價值
認股權證的價值=內在價值+時間價值 |
內在價值:權證持有者執行權證時可以獲得的收益, 認股權證的內在價值=Max{(普通股市價-行權價格)×行權比例,0},當標的資產的市場價格低于行權價格時,認股權證持有者不會執行權證,此時權證的內在價值為0 |
時間價值:權證有效期內標的資產價格波動為權證持有者帶來收益的可能性隱含的價值 |
以上就是權證的定義、類型、要素和價值,其中要注意內在價值為0 的情況,考試會考到,祝各位考生順利通過考試。
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2020-05-29
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