2022年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 投資項目資本預算5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列各項中，不會對投資項目的內含報酬率產生影響的是（?。！締芜x題】

A.項目資本成本

B.現金流量

C.原始投資

D.項目期限

正確答案:A

答案解析:內含報酬率是使投資項目凈現值為零的折現率，與項目設定的資本成本無關，所以本題的答案為選項A。

2、A企業投資20萬元購入一臺設備,無其他投資,初始期可以忽略,預計使用年限為20年,無殘值,直線法折舊。項目的折現率是10%,設備投產后預計每年可獲得稅后凈利22549元,則該投資的動態回收期為()年?！締芜x題】

A.5

B.3

C.6.1446

D.10

正確答案:D

答案解析:年折舊=20/20=1(萬元),經營期內年稅后凈現金流量=2.2549+1=3.2549(萬元),因此有3.2549×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10,即動態回收期為10年。

3、某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，資本成本為12％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為5年，凈現值為1000萬元；乙方案的現值指數為0.85；丙方案的項目計算期為11年，凈現值的等額年金為150萬元；丁方案的內含報酬率為10％。最優的投資方案是（）?！締芜x題】

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

正確答案:A

答案解析:由于乙方案的現值指數小于1，丁方案的內含報酬率10％小于資本成本12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目計算期不等，應選擇永續凈現值最大的方案為最優方案。由于資本成本一致，可直接比較方案的凈現值的等額年金的大小，甲方案凈現值的等額年金=1000／（P／A，12％，5）=1000／3.6048=277.41（萬元），高于丙方案凈現值的等額年金150萬元，所以甲方案最優。

4、下列有關評價指標的相關表述中正確的有（）。【多選題】

A.在利用現值指數法排定兩個獨立投資方案的優先次序時，折現率的高低不會影響方案的優先次序

B.在利用凈現值法排定兩個獨立投資方案的優先次序時，折現率的高低不會影響方案的優先次序

C.在利用內含報酬率法排定兩個獨立投資方案的優先次序時，折現率的高低不會影響方案的優先次序

D.在利用靜態投資回收期法排定兩個獨立投資方案的優先次序時，折現率的高低不會影響方案的優先次序

正確答案:C、D

答案解析:凈現值法和現值指數法需要一個適合的折現率，以便將現金流量折為現值，折現率的高低有可能會影響方案的優先次序。內含報酬率、靜態回收期指標大小不受折現率高低的影響。

5、資本結構的MM理論基于完美資本市場的假設條件提出的，下列不屬于MM資本結構理論所依據的假設條件是（?。??！締芜x題】

A.市場參與者對公司未來的收益與風險的預期是相同的

B.公司或個人投資者的所有債務利率都是無風險利率

C.公司息稅前利潤具有永續的零增長特征，債券也是永續的

D.不存在個人和企業所得稅

正確答案:D

答案解析:MM理論可以分為無稅MM理論和有稅MM理論，有稅MM理論針對存在企業所得稅情況研究的，因此選項D不正確。