2020年期貨從業資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 衍生品定價5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某投資者與證券公司簽署權益互換協議，以固定利率10%換取5000萬元滬深300指數漲跌幅，每年互換一次，當前指數為4000點，一年后互換到期，滬深300指數上漲至4500點，該投資者收益（）萬元?！究陀^案例題】

A.125

B.525

C.500

D.625

正確答案:A

答案解析:以固定利率10%換取5000萬元滬深300指數漲跌幅的成本為：5000×（1+10%）=5500萬元，根據權益證券的價值的計算公式，，投資者收益=5625-5500=125萬元。

2、投資者欲考慮投資1年到期的黃金期貨合約。假設年儲藏成本為2美元/盎司，在年末支付。黃金的現貨價格為450美元/盎司，連續復利的無風險年利率為7%，則期貨理論價格為（）美元?！締芜x題】

A.450.0

B.482.5

C.484.6

D.493.4

正確答案:C

答案解析:儲存成本對的現值：；期貨合約的價格為：。

3、Theta指標是衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:期權的Gamma是衡量Delta相對標的資產價格變動的敏感性指標。而Theta是用來度量期權價格對到期日變動的敏感度。

4、某銅期貨還有120天到期，目前銅的現貨價格為每噸4300元，無風險連續利率為6%，儲存成本為2%，便利收益率為2%，則該銅期貨的理論價格（）?！締芜x題】

A.4120.8

B.4123.5

C.4326.5

D.4386.8

正確答案:D

答案解析:每噸螺紋鋼期貨的理論價格為：

5、在BSM期權定價中，若其他因素不變，標的資產的波動率與期權的價格關系呈（）【單選題】

A.正相關關系

B.負相關關系

C.無相關關系

D.不一定

正確答案:A

答案解析:從BSM期權定價公式可以看出，在某一時點上，S、K、T都是確定不變的，只有σ是一個估計值，它可以來自于過去的統計，也可以來自于對未來的預期，而對過去的統計又會因為采樣周期不同而不同，因此是一個不易確定的風險項σ的大小直接影響到了最終價格的高低，即其他因素不變，標的資產波動率與期權價格正相關。