2022年期貨從業資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應用5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、投資者需要用（）萬美元購買無風險零息債券?！究陀^案例題】

A.92. 64

B.94. 64

C.96. 64

D.97.27

正確答案:A

答案解析:為確保一年后實現最低的收益97.27萬美元，需要購買無風險零息債券：97.27/(1+5%) =92.64萬美元。

2、下列關于備兌看漲期權策略的表述，錯誤的是（）?！締芜x題】

A.備兌看漲期權又稱拋補式看漲期權

B.備兌看漲期權策略適用于認為股市看漲，且變動幅度較大的投資者

C.投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益

D.備兌看漲期權策略是一種收入增強型策略

正確答案:B

答案解析:備兌看漲期權又稱拋補式看漲期權，指買入一種股票的同時賣出一個該股票的看漲期權，或者針對投資者手中持有的股票賣出看漲期權。投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益。因此，它是一種收入增強型策略。選項B錯誤。

3、某資產管理機構發行掛鉤于上證50指數的理財產品，其收益率為1%+20%×max (指數收益率，10%)，該機構發行這款產品后需對沖價格風險，合理的做法是（）?！径噙x題】

A.買入適當頭寸的50ETF認購期權

B.買入適當頭寸的上證50股指期貨

C.賣出適當頭寸的50ETF認購期權

D.賣出適當頭寸的上證50股指期貨

正確答案:A、B

答案解析:該理財產品的收益率和上證50指數收益率掛鉤，當指數收益率高于10%時，理財產品收益率為（1%+20%×指數收益率）；當指數收益率低于10%時，理財產品收益率為3%，因此該機構要對沖的是上證50指數上漲的風險。該機構可通過買入看漲期權或股指期貨來建立盈虧平衡機制，從而對沖價格風險。選項AB正確。

4、2月10日，某機構投資者持有上證ETF50份額100萬份，當前基金價格為2.360元／份，投資者持有基金的價值為236萬元。該投資者希望保障其資產價值在1個月后不低于230萬元，于是使用保護性看跌期權策略。下列說法正確的是（）。（手續費略）【多選題】

A.假設市場上存在2月份到期執行價格為2.3元的看跌期權，則買入100張每張份額為1萬份的上證ETF50看跌期權

B.如果到期時上證ETF50的價格低于2.3元，投資者行權，基金組合價值不足230萬元

C.如果到期時上證ETF50價格高于2.3元，投資者不行權，基金組合價值為其資產的市場價值

D.如果到期時上證ETF50價格高于2.3元，投資者不行權，基金組合價值為230萬元

正確答案:A、C

答案解析:由于每張上證ETF50期權份額為1萬份，投資者可買入100張上述看跌期權。如果到期時上證ETF50的價格低于2.3元，投資者以2.3元的價格出售基金，因此基金組合價值為230萬元；如果到期時上證ETF50價格高于2.3元，投資者不行權，基金組合價值為其市場價。

5、當（）確定之后，投資者所買賣期貨合約的數量與股票組合的β系數有關。【多選題】

A.股票組合市值

B.股票組合的手續費

C.股指期貨合約的價值

D.股指期貨合約的手續費

正確答案:A、C

答案解析:根據買賣期貨合約數量的公式：β×現貨總價值/（期貨指數點×每點乘數）可知，當股票組合市值和股指期貨合約的價值確定之后，買賣期貨合約的數量就與股票組合的β系數有關。