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證券公司價值鏈
證券公司的兩大投入分別為人力和資金,相對而言,經紀業務、財富管理、研究和投行業務更偏向人力投入;大自營業務、資本中介業務、FICC業務更偏向資金投入;資產管理業務介于二者之間。
自營業務:大券商資產配置均衡,收益波動較小
2017年上市券商自營業務收入超過經紀業務,成為第一大收入來源;大券商自營業務資產配置以債券為主,權益類資產配置波動較大,其中中信證券、海通證券和國泰君安相對穩定,中信證券和海通證券對衍生金融工具的應用規模較大;2018年IFRS9的實施將對A+H上市券商產生一定影響,部分可供出售金融資產的浮盈可能在年底兌現,未來金融資產的會計處理方式可能會加大利潤表的波動。
資本中介業務:融資成本決定兩融息差,股票質押利率水漲船高
目前資本中介業務的主要融資成本在5%上下,相對國外證券公司3.5%-4%的融資成本,仍然較高,融資融券業務的凈息差隨著融資成本上升而下降,股票質押回購業務具有成本加成屬性,融資利率隨著融資成本上升而提高;目前大券商資本中介業務的側重點不同,中信證券、海通證券和國泰君安的股票質押回購業務明顯高于同業,亦高于兩融業務規模。
合格境內機構投資者境外證券投資業務有哪些?:允許境內機構投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業務的一項制度安排。境內機構投資者應當定期向國家外匯管理局報告其額度使用及資金匯出入情況。國家外匯管理局依法批準單個合格境內投資者境外投資額度,按照規定對基金、集合計劃日常投資行為和資金匯出入情況實施監督;確保基金、集合計劃按照有關法律法規、基金合同和集合資產管理合同約定的投資目標和限制進行管理;
合格境內機構投資者境外證券投資業務是什么?:合格境內機構投資者境外證券投資業務是什么?允許境內機構投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業務的一項制度安排。是指符合該辦法(《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》)規定的條件,運用所募集的部分或者全部資金以資產組合方式進行境外證券投資管理的境內基金管理公司和證券公司等證券經營機構,中國證監會和國家外匯管理局依法按照各自職能對合格境內投資者境外證券投資實施監督管理。
證券自營業務的投資范圍有哪些?:證券自營業務的投資范圍有哪些?根據《關于證券公司證券自營業務投資范圍及有關事項的規定》,可以買賣此規定附件《證券公司證券自營投資品種清單》所列證券:證券公司將自有資金投資于依法公開發行的國債、投資級公司債、貨幣市場基金、央行票據等中國證監會認可的風險較低、流動性較強的證券,具備證券自營業務資格的證券公司可以從事金融衍生產品交易。不具備證券自營業務資格的證券公司只能以對沖風險為目的。
2020-05-29
2020-05-29
2020-05-29
2020-05-28
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