一、證券交易所內的證券交易按“價格優先、時間優先”原則競價成交。

1.價格優先原則

成交時價格優先的原則為：較高價格買入申報優先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優先于較高價格賣出申報。

2.時間優先原則

成交時時間優先的原則為：買賣方向、價格相同的，先申報者優先于后申報者。先后順序按證券交易所交易主機接受申報的時間確定。

二、目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合競價方式和連續競價方式。

上海證券交易所規定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：00～15：00為連續競價時間。

深圳證券交易所規定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：00～14：57為連續競價時間，14：57～15：00為收盤集合競價時間。

1.集合競價

所謂集合競價，是指對在規定的一段時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。根據我國證券交易所的相關規定，集合競價確定成交價的原則為：

（1）可實現最大成交量的價格。

（2）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格。

（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

（4）集合競價的所有交易以同一價格成交。

（5）然后進行集中撮合處理。

2.連續競價

連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式。

連續競價階段的特點是每一筆買賣委托輸入交易自動撮合系統后，當即判斷并進行不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機會成交；部分成交者則讓剩余部分繼續等待。按照我國證券交易所的有關規定，在無撤單的情況下，委托當日有效。另外，開盤集合競價期間未成交的買賣申報，自動進入連續競價。深圳證券交易所還規定，連續競價期間未成交的買賣申報，自動進入收盤集合競價。

連續競價時，成交價格的確定原則為：

（1）最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價。

（2）買人申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價。

（3）賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買人申報價格為成交價。

1、按照深圳交易所的規定，每個交易日有（）個時間段為集合競價時間。

A.1

B.2

C.3

D.4

正確答案是：B

解析：深圳證券交易所規定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間，9：30～11：30、13：00～14：57為連續競價時間，14：57～15：00為收盤集合競價時間。

2、根據現行制度規定，連續競價時，下列成交價格確定原則正確的是（）。

A.買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以中間價成交

B.賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以中間價成交

C.次高買入申報與最低賣出申報價位相同，不成交

D.最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價

正確答案是：D

解析：連續競價的確定原則有：

（1）最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價；

（2）買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交；

（3）賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。

3、依據現行制度規定，在連續競價時，對于新進入的一個有效買入委托，下列說法錯誤的是（）。

A.若成交，其成交價格為即時揭示的賣方平均價格

B.若成交，則意味著買入限價有可能髙于賣出委托隊列的最低賣出限價

C.若成交，則意味著買入限價有可能等于賣出委托隊列的最低賣出限價

D.若不能成交則進入買入委托隊列等待成交

正確答案是：A

解析：連續競價是這樣確定成交價的：對新進入的一個買進有效委托，若不能成交，則進入買入委托隊列排隊等待成交（D正確）；若能成交，即其委托買入限價高于或等于賣出委托隊列的最低賣出限價（BC正確），則與賣出委托隊列順序成交，其成交價格取賣方叫價。對新進入的一個賣出有效委托，若不能成交，則進入賣出委托隊列排隊等待成交；若能成交，即其委托賣出限價低于或等于買入委托隊列的最高買入限價，則與買入委托隊列順序成交，其成交價格取買方叫價。這樣循環往復，直至收市。