2025年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第八章 資本結構5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某企業的聯合杠桿系數為5，財務杠桿系數為2.5，該公司目前每股收益為1元，若使每股收益增加10%，則下列說法中不正確的是（ ）?！締芜x題】

A.息稅前利潤增長4%

B.每股收入增長2%

C.每股收益增長到1.1元

D.息稅前利潤增長25%

正確答案:D

答案解析:財務杠桿系數＝每股收益增長率/息稅前利潤增長率＝10%/息稅前利潤增長率＝2.5，由此可知，息稅前利潤增長率＝4%，選項A的說法正確，選項D的說法不正確；聯合杠桿系數＝每股收益增長率/每股收入增長率＝5，由此可知，選項B的說法正確；增長后的每股收益＝1×（1＋10%）＝1.1（元），選項C的說法正確。

2、某公司息稅前利潤為1000萬元，債務資金為400萬元，債務稅前利息率為6%，所得稅稅率為25%，權益資金為5200萬元，普通股資本成本為12%，則在企業價值比較法下，公司此時股票的市場價值為（?。┤f元?！締芜x題】

A.2200

B.6050

C.6100

D.2600

正確答案:C

答案解析:股票的市場價值＝（1000-400×6%）×（1-25%）/12%＝6100（萬元）。

3、下列關于資本結構理論的說法中，正確的有（ ）?！径噙x題】

A.代理理論、權衡理論、有企業所得稅條件下的MM理論，都認為企業價值與資本結構有關

B.按照優序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是發行新股籌資，最后是債務籌資

C.權衡理論是對有企業所得稅條件下的MM理論的擴展

D.代理理論是對權衡理論的擴展

正確答案:A、C、D

答案解析:本題考點是資本結構理論的相關知識。按照有企業所得稅條件下的MM理論，有負債企業的價值=無負債企業的價值+債務利息抵稅收益的現值，隨著企業負債比例的提高，企業價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負債時，企業價值達到最大；按照權衡理論的觀點，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值-財務困境成本的現值；按照代理理論的觀點，有負債企業的價值=無負債企業的價值+利息抵稅的現值-財務困境成本的現值-債務的代理成本現值+債務的代理收益現值，由此可知，權衡理論是有企業所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是權衡理論的擴展，所以選項A、C、D正確。優序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發行新股作為最后的選擇。故選項B不正確。

4、假定目前的證券市場屬于成熟市場,根據優序融資理論的基本觀點,甲公司在確定2012年籌資順序時,應當優先考慮的籌資方式是()。【單選題】

A.內部籌資

B.發行債券

C.發行普通股票

D.發行優先股票

正確答案:B

答案解析:根據優序融資理論的基本觀點，企業的籌資優序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設立，2012年年底才投產，因而還沒有內部留存收益的存在，所以2012年無法利用內部籌資，因此，退而求其次，只好選負債。

5、假設D公司在未來的5年內每年年末支付200萬元的利息，在第5年末償還1億元的本金。這些支付是無風險的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25%。無風險利率為5%，利息抵稅可以使公司的價值增加( )萬元?！締芜x題】

A.2716.415

B.216.475

C.50

D.200

正確答案:B

答案解析:每年的利息抵稅=25%×200=50(萬元)PV(利息抵稅)=50×(P/A，5%，5)=50×4.3295=216.475(萬元)