2021年基金從業資格考試《私募股權投資》考試共100題，分為單選題。小編為您整理第五章 股權投資基金的投資5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、關于股權投資協議中的估值調整條款，下列說法錯誤的有（）?！締芜x題】

A.股權投資基金對于目標企業的估值存在一定的不確定性

B.股權投資基金有時會在投資協議中約定估值調整條款，目的是應對估值風險

C.通常的估值調整方法是，在投資協議中約定未來的企業業績目標，并根據企業未來實際業績與業績目標的偏離情況，相應調整企業的估值

D.是一種用來保證股權投資基金權益的約定，目的是確保不會因公司以更低的發行價進行新一輪融資而導致投資人的股權被稀釋從而投資被貶值

正確答案:D

答案解析:選項D說法錯誤：股權投資基金對于目標企業的估值主要依據企業現時的經營業績以及對未來經營業績的預測，因此這種估值存在一定的不確定性（A項說法正確）。為了應對估值風險，股權投資基金有時會在投資協議中約定估值調整條款（B項說法正確）。通常的估值調整方法是，在投資協議中約定未來的企業業績目標，并根據企業未來實際業績與業績目標的偏離情況，相應調整企業的估值（C項說法正確）。D項是反攤薄條款的內容。

2、股權投資基金財務盡職調查強調發現企業的投資價值和（ ），注重對企業未來價值和（ ）的合理預測?！締芜x題】

A.經營風險；成長性

B.經營風險；盈利性

C.潛在風險；成長性

D.潛在風險；盈利性

正確答案:C

答案解析:選項C符合題意：股權投資基金財務盡職調查強調發現企業的投資價值和潛在風險，注重對企業未來價值和成長性的合理預測，經常采用趨勢分析和結構分析工具，在財務預測中經常會用到場景分析和敏感度分析等方法。

3、境內股權投資基金向境外目標公司投資，下列不涉及核準或備案文件的機構是（）?！締芜x題】

A.商務部門

B.外匯管理部門

C.發展改革部門

D.央行

正確答案:D

答案解析:中國境內的股權投資基金進行境外投資，包括通過新設、并購等方式在境外設立非金融企業或取得既有非金融企業的所有權、控制權、經營管理權等行為，必須獲得有關監管機構的批準，主要包括：國家發展改革委、商務部以及外匯局，如中國企業的主體資格特殊，還可能涉及國資委、中國證監會、中國銀監會與中國保監會。

4、下列關于企業價值/息稅前利潤倍數法的企業價值計算的說法錯誤的是（）?！締芜x題】

A.息稅前利潤對應的價值是企業價值（EV)

B.企業價值/息稅前利潤倍數法受資本結構的影響

C.企業價值/息稅前利潤倍數法的企業價值計算公式為：EV = EBIT x (EV/EBIT 倍數）

D.息稅前利潤（EBIT )=凈利潤+所得稅+利息

正確答案:B

答案解析:選項B符合題意：息稅前利潤對應的價值是企業價值（EV)息稅前利潤的計算公式為：息稅前利潤（EBIT )=凈利潤+所得稅+利息企業價值/息稅前利潤倍數法的企業價值計算公式為：EV = EBIT x (EV/EBIT 倍數）股權投資基金計算目標公司的股權價值，則可以通過價值公式由企業價值得 出股權價值。企業價值/息稅前利潤倍數法剔除了資本結構的影響，息稅前利潤是向所有股東和債權人分配前的利潤，因此不受股權和債務的比例即資本結構的影響。

5、關于動態市盈率的說法，以下不正確的是（）。【單選題】

A.又稱滾動市盈率

B.采用最近四個季度報告的凈利潤總和

C.反映的信息更加貼近當前實際

D.可信度要高于經審計的年度凈利潤

正確答案:D

答案解析:選項D說法不正確：投資時常用的兩個概念是靜態市盈率和動態市盈率（或稱滾動市盈率（A項正確））。這兩個指標的差別在于凈利潤計算的方法不同。前者使用的凈利潤為上市公司上一財政年度公布的凈利潤，而后者采用的則是最近四個季度報告的凈利潤總和（B項正確）。動態市盈率反映的信息要比靜態市盈率更加貼近當前實際（C項正確），但季度財務報告通常沒有經過審計，其可信度要低于經審計的年度凈利潤（D項錯誤）。