2024年保薦代表人考試《投資銀行業務》考試共120題，分為選擇題和組合型選擇題。小編為您整理第五章 定價銷售5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、（）是影響期權價格最主要的因素。【單選題】

A.權利期間

B.利率

C.標的物價格的波動性

D.協定價格與市場價格

E.標的資產的收益

正確答案:D

答案解析:選項D正確：影響期權價格的主要因素有：協定價格與市場價格；權利期間；利率；標的物價格的波動性；標的資產的收益等。協定價格與市場價格是影響期權價格最主要的因素。這兩種價格的關系不僅決定了期權有無內在價值及內在價值的大小，而且還決定了有無時間價值和時間價值的大小。一般而言，協定價格與市場價格間的差距越大，時間價值越?。环粗?，則時間價值越大。

2、以下不屬于影響債券投資價值的內部因素的是（）?！締芜x題】

A.信用級別

B.稅收待遇

C.市場利率

D.提前贖回規定

正確答案:C

答案解析:選項C符合題意：影響債券投資價值的內部因素有：（1）期限：期限越長，債券市場價格變動可能性越大，投資者要求的收益率補償越高；（2）票面利率：票面利率越低，債券價格易變性越大（市場利率提高時，票面利率較低的債券價格下降較快。但當市場利率下降時，其增值的潛力也很大）；（3）提前贖回規定：較高提前贖回可能性的債券應具有較高的票面利率，其內在價值相對較低；（D屬于）（4）稅收待遇：低利附息債券比高利附息債券的內在價值要高，免稅債券價值要較高；（B屬于）（5）流動性：流動性好的債券比流動性差的債券具有更高的內在價值；（6）信用級別：信用級別越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券內在價值也就越低。（A屬于）

3、目前，某國債票面額為100元，票面利率為2%，期限2年，到期一次還本付息，如果2年內債券市場的必要收益率為3%，那么（）。【多選題】

A.按單利計算的該債券目前的理論價格不低于100元

B.按復利計算的該債券目前的理論價格不低于90元

C.該債券兩年后的理論價格小于目前的理論價格

D.該債券兩年后的理論價格大于目前的理論價格

正確答案:B、C

答案解析:選項BC正確：該債券目前的理論價格為（1）按單利：P=100*(1+2%*2)/(1+3%*2)≈98.11(元)；（2）按復利P=100*(1+2%)^2/(1+3%)^2≈98.07(元)，當必要報酬率等于票面利率時，債券價值就等于面值，必要報酬率是求債券價值的折現率，當折現率高于票面利率時，債券價值就低于面值。當必要報酬率等于票面利率時，債券價值就等于面值，必要報酬率是求債券價值的折現率，當折現率高于票面利率時，債券價值就低于面值。

4、甲公司授予員工股票期權，確定股票期權公允價值時，需要考慮的因素有（）?！径噙x題】

A.期權期限

B.1年期國債利率

C.提前行權的可能性

D.再授予特征

正確答案:A、B、C

答案解析:適用于估計授予職工期權的定價模型至少應考慮以下因素：期權的行權價格；期權期限；基礎股份的現行價格；股價的預計波動率；股份的預計股利；期權期限內的無風險利率。確定授予職工的股票期權的公允價值，還需要考慮提前行權的可能性。對于具有再授予特征的股票期權，確定其公允價值時不應考慮其再授予特征，當發生再投予期權的后續授予時，應作為一項新授予的股份期權進行處理，所以D項錯誤。

5、可轉債面值為1000元，轉股價為40元，現價為45元，可轉債市場價為1100元，下列說法正確的是（）?！径噙x題】

A.轉換貼水率2.27%

B.轉換平價44

C.轉換升水率2.22%

D.轉換價值1125

正確答案:B、D

答案解析:選項BD正確：轉換比例=可轉換債券面值／轉換價格=1000/40= 25；轉換平價=可轉換公司債券的市場價格／轉換比例= 1100/25=44（B正確）；轉換價值=標的股票市場價格X轉換比例=45×25=1125（D正確）；轉換貼水=可轉換公司債券的轉換價值-可轉換公司債券的市場價格=1125-1100=25；轉換貼水比率=轉換貼水／可轉換公司債券的轉換價值×100%=25/1125=2.22%。