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股票投資分析
中國石油化工集團公司（股票代碼：600028)

一、 公司介紹
中國石油化工股份有限公司是一家從事石油天然氣的勘探開采和貿易，石油產品的煉制與銷售及化工產品的生產與銷售的上、下游一體化的能源、化工公司。中國石化在香港、紐約、倫敦、上海四地上市。本公司的競爭實力主要體現為：在中國成品油生產和銷售中的主導地位；是中國最大的石化產品生產商；在中國經濟增長最快的區域擁有戰略性的市場地位；擁有完善、高效、低成本的營銷網絡；一體化的業務結構擁有較強的抗行業周期波動的能力；品牌著名，信譽優良。本公司將以發展企業、回報股東、奉獻社會、造福員工為目標，努力推進中國石化持續、有效、和諧發展，逐步實現具有較強國際競爭力跨國能源化工公司的目標。
中國石化集團公司控股的中國石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境內發行H股和A股，并分別在香港、紐約、倫敦和上海上市。目前，中國石化股份公司總股本867億股，中國石化集團公司持股占75.84%，外資股占19.35%，境內公眾股占4.81%。
中國石化集團公司主營業務范圍包括：實業投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開采、儲運（含管道運輸）、銷售和綜合利用；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發；石油化工及其他化工產品的生產、銷售、儲存、運輸；石油石化工程的勘探設計、施工、建筑安裝；石油石化設備檢修維修；機電設備制造；技術及信息、替代能源產品的研究、開發、應用、咨詢服務；自營和代理各類商品和技術的進出口（國家限定公司經營或禁止進出口的商品和技術除外）。
中國石化集團公司在《財富》2018年全球500強企業中排名第5位。中國石化已于2001年6 月22日以網下簿記建檔和7月16日以上網定價發行方式成功地公開發行了人民幣普通股280,000萬股,公司總股本增至8,670,243.9萬股。
二、基本分析
（一）宏觀經濟分析
2018年，受國際金融危機影響，我國石油行業經營環境發生重大而深刻的變化，生產經營一度十分艱難。然而，中國石油業憑借一年來的出色表現，終于成為2018年全球的亮點和熱點。2018年，我國原油生產繼續保持平穩，1-12月我國原油產量累計達18949.0萬噸，同比下降0.4%原油加工量為37460.1萬噸，同比增長7.9%，增速已經比上年同期高5.4個百分點。2018年三大主要成品油產量繼續增長。其中，汽油產量累計達7194.8萬噸，同比增長13.1%；煤油產量達1479.4萬噸，同比增長27.0%；柴油產量達14126.8萬噸，同比增長6.0%。
從表觀消費量來看，2018年初石油行業市場需求萎縮，價格大幅下滑，煉廠開工率一度降至70%，成品油庫存居高不下。二季度以后，隨著一系列擴大內需政策效應逐步顯現，石油產品需求逐漸恢復、價格回升。進入四季度，國內成品油需求趨于活躍。2018年1-12月，我國原油表觀消費量為38810.9萬噸，同比增長6.2%，增速比上年同期加快0.4個百分點。1-12月三大成品油表觀消費量為22061.6萬噸，同比增長2.5%，增速比上年同期下降9.4個百分點。相對于緩慢恢復的市場需求來說，國內成品油市場總體呈供大于求態勢。
預計2018年國內新增煉油能力將超過4000萬噸。如目標市場為華南和華東沿海地區的中海油惠州項目的投產，以及神華煤制油的再次試產都將增加市場供應，屆時煉油業供需矛盾將進一步顯現。預測2018年我國石油表觀消費量達4.27億噸，增速在5%以上。預測國內成品油需求較快增長，但市場仍將延續供略大于求的局面。從三大主要成品油需求來看，我國汽車市場的巨大潛力將推動汽油需求平衡增長；受益于物流運輸以及農村市場的不斷發展，載貨汽車向重型及輕型方向發展趨勢明顯，這將有利于增加對柴油的需求，但其需求增速仍將低于汽油增速。此外，在2018年國內航空市場強勢復蘇并較快增長的前提下，2018年上海世博會又將帶來國內和國際航線的較大需求，預計2018年航空煤油需求增速可能達到9%以上。
（二）行業分析
1、石油產業對外的強依賴性長期存在
中國具有“豐煤少油”的資源稟賦特點，面臨不斷擴大的油品需求，原油自供能力明顯不足。2018年中國生產原油1.89 億噸，凈進口量1.99億噸，表觀消費量3.88 億噸，同比增長6.52%。原油進口依存度逐年上升，2018年達到51.19%，首次超過了50%的警戒線。我們認為，隨著宏觀經濟發展和消費升級，未來中國能源需求量將保持較快增長，但是國內原油產量增長空間有限，中國原油進口量將繼續增加，對外國的強依賴性將長期存在，并呈不斷加劇的趨勢。
2、大型石化企業上下游一體化的產業鏈奠定石化產品競爭地位
石化行業具有較強周期性，價格對市場環境反應較為敏感，國際油價、宏觀經濟環境、市場供求等均能對行業造成實質性影響，價格波動幅度較大。另一方面，石化產業鏈具有高關聯度，石化產品如化工原料、基礎化工品、衍生化工品、化學纖維、化肥、塑料制品等價格波動均具有明顯的趨同性。對于產業鏈上單一環節的從業企業而言，價格波動引發的系統性風險對企業經營構成顯著不利影響。而對于擁有完善的上下游一體化產業鏈的大型石化企業而言，自產油氣將在很大程度上平抑原料成本，而一體化產業鏈亦能夠減弱價格波動的影響。除此之外，大型石化企業對諸多化工產品均有定價權。因此，大型石化企業在石化行業具有得天獨厚的競爭優勢，在市場中處于絕對控制地位。
3、寡頭壟斷的競爭格局將持續
石油石化行業按產業鏈的前后端主要可以分為石油和天然氣勘探開發生產、石油煉制與油品銷售、石化產品生產及銷售三大板塊，而中國的石油石化整條產業鏈均表現出比較典型的寡頭壟斷競爭格局。由于石油石化行業本身屬于典型的資本密集型和技術密集型行業，再加之政府設置了很高的準入壁壘，并表現出了向優勢大型企業傾斜的產業政策導向，因此未來寡頭壟斷的競爭格局仍將持續。
（三）公司經營狀況
2018年，中石化公司實現營業額及其他經營收入人民幣19,131.8億元，同比增長42.2%。按中國企業會計準則，歸屬本公司股東的凈利潤為人民幣707.1億元，同比增長12.8%；按國際財務報告準則，歸屬本公司股東的利潤為人民幣718億元，同比增長13.7%。董事會建議派發2018年紅利，全年每股人民幣0.21元，扣除中期已派發紅利每股人民幣0.08元，年末派發紅利每股人民幣0.13元。     2018年取得的各項成績為中國石化全面完成“十一五”目標劃上了圓滿句號。與2018年底相比，本公司營業額、其他經營收入及其他收入由人民幣8,325.32億元增至人民幣19,131.82億元，提高129.8%；總資產由人民幣5,373.21億元增至人民幣9,951.54億元，提高85.2%；股東權益由人民幣2,235.56億元增至人民幣4,190.47億元，提高87.45%。原油產量由2.79億桶增至3.28億桶，提高17.6%，生產天然氣由2,219億立方英尺增至4,414億立方英尺，提高98.9%；原油加工量由1.4億噸增至2.1億噸，成為世界第二大煉油公司；成品油總經營量由1.05億噸增至1.49億噸，提高41.9%，自營加油站數量由27,367座增至29,601座，加油站總數位居世界第二；乙烯生產量由531.9萬噸增至905.9萬噸，提高70.3%，成為世界第四大乙烯生產商；五年累計向國家上繳稅費人民幣7,057億元，向股東派發股息達人民幣720億元。
三、技術分析
中國石化(600028)成本分析：
中國石化(600028)技術點評：
中國石化(600028)技術分析：
投資亮點：
  1、公司的主要業務有石油與天然氣勘探開發、開采、石油煉制以及化工業務。是中國最大的一體化能源化工公司之一,是中國最大的石油產品和石化產品的生產商和供應商,也是中國第二大原油、天然氣生產商。  2、天然氣業務是中國石化“十二五”計劃中的重點:“十二五”計劃,天然氣將成為公司發展的重點。隨著普光氣田的建成投產,公司天然氣產量實現了大幅增長。2018年公司天然氣產量達到125億立方米,天然氣產品產量的提升對上游勘探與開采業務盈利的增長也做出了一定貢獻。  3、公司的天然氣產出穩步增長,未來需關注特別收益金征收體系調整和海外油氣資源注入的可能:當前的政策體系下,預計公司國內原油產出不太可能大幅度增加,但是天然氣產出存在提升空間。未來需要關注特別收益金征收體系變化對公司油氣產出的影響,需要關注海外油氣資源注入上市公司的可能。  4、下游煉油和銷售業務毛利已達國際市場水平:盡管原油價格近期大幅度提升,國內煉油和批零銷售綜合毛利仍已超過20 美元/桶,接近發達國家自由市場水平。其實目前國內的成品油定價制度,已經在快速推進終端消費定價的市場化,而今年有望出臺的定價制度革新將可能進一步提升煉油銷售板塊的一體化毛利水平。  5、可轉債發行有助于業績穩步增長:2018年5月公司擬發行可轉債總額不超過人民幣230億元,募集的資金將用于武漢80萬噸/年乙烯工程、安慶分公司含硫原油加工適應性改造及油質量量升級工程、石家莊煉化分公司油質量量升級及原油劣質化改造工程、榆林-濟南輸氣管道項目及日照-儀征原油管道及配套工程項目。可轉債的發行將推動以上項目的順利進行,為公司乙烯產能擴張,油品質量提高,油氣管道建設等做出貢獻。  6、資源稅改是利好:由于石油已經提前執行了特別收益金征收,在40美元/桶以上開始征繳,因此,石油資源稅改將提高原來起征點。隨著起征點的提升,資源稅要比特別收益金要少,故資源稅改對油企是利好。
峨眉山A（000888）
一、 公司介紹
峨眉山風景區是世界自然與文化雙重遺產，迄今獲得全國文明風景旅游區第一名、國家5A級風景區、全國優秀生態旅游區和“中國最美十大名山”等多項殊榮，鞏固了峨眉山在全國景區管理服務的龍頭地位。目前公司在峨眉山風景區的門票經營、索道經營業務上擁有優勢，公司將進一步加大市場營銷，樹立峨眉山旅游形象和擴大公司知名度，爭取在旅游經濟中獲取更大收益。
公司經營狀況
2018年度峨眉山風景區游客259.69萬人次，增加57.96萬人次，同比增長28.73%。公司2018年計劃實現游山門票購票人次270萬人次，營業收入達到9.8億元，凈利潤達到1.6億元。2018年1-3月峨眉山購票進山人次40.2萬，比上年同期增加5.7萬人次，增長16.4%。
二、基本分析
行業前景分析
從今年的元旦、春節以及清明節假日旅游市場運行情況分析，我國假日旅游經濟景氣度提升顯著，且中西部地區增長較快。
而在行業層面，景區是亮點。客流的增加使目前仍處于門票經濟的資源類景區平均收入增速基本都在20%以上，而高鐵時代的來臨進一步提高了景區的通達性，同時也可以看到全新的“文化演藝+景區”的新業態形式的發展?？梢哉f2018 年數據已經初步顯示了旅游黃金時期的來臨。
不只如此，旅游行業當前面臨的政策環境也較為有利。七部委聯合發布《關于金融支持旅游業加快發展的若干意見》、證監會公開表態支持餐飲行業上市融資、支持旅游文化的發展、旅游休閑綱要、旅游法、地方旅游政策等為旅游業的發展提供了強有力的政策支持?！∪⒓夹g分析
峨眉山A（000888）成本分析：
峨眉山A（000888）技術點評：
峨眉山A（000888）籌碼分析;
峨眉山A（000888）技術分析：
投資亮點：
股價呈強勢特征；本周多空分水嶺17.68元，股價如運行之上，中線持倉待漲；此股長線看仍是牛市。潛力股值得擁有。