2021年證券投資分析考試《發布證券研究報告業務》考試共120題，分為選擇題和組合型選擇題。小編為您整理第十章 衍生產品5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某套利者以2013元/噸的價格買入9月的焦炭期貨合約，同時以2069元/噸的價格賣出12月的焦炭期貨合約，持有一段時間后，該套利者分別以2003元/噸和2042元/噸的價格將上述合約全部平倉，以下說法正確的有（ )。 (不計交易費用）Ⅰ. 9月份焦炭期貨合約虧損10元/噸Ⅱ.該套利者盈利17元/噸Ⅲ.9月份焦炭期貨合約盈利10元/噸 Ⅳ.該套利者虧損17元/噸【組合型選擇題】

A.Ⅰ、 Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ 、Ⅲ

D.Ⅲ 、 Ⅳ

正確答案:A

答案解析:選項A符合題意：該套利者焦炭套利過程如表所示:

2、關于基金評價，以下表述不正確的是（）?！具x擇題】

A.基金評價可以讓投資者了解基金經理的投資管理能力和操作風格

B.基金評價可以幫助基金托管人督促基金管理人提升基金業績

C.基金評價讓投資者了解基金業績取得的原因

D.基金評價可以為投資者提供選擇基金的依據

正確答案:B

答案解析:選項B符合題意：基金評價有利于投資者正確評價基金經理的經營業績,為投資者正確選擇基金品種提供服務。為了對基金業績進行有效評價，必須考慮基金的投資目標與范圍、基金的風險水平、基金的規模和時期選擇等因素。

3、關于金融衍生工具的特征，下列說法錯誤的是（）?！具x擇題】

A.不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資

B.一般在當期結算

C.其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系

D.在未來某一日期結算

正確答案:B

答案解析:選項B符合題意：金融衍生工具一般不在當期結算，而是在未來某一日期結算。

4、下列屬于進行蝶式套利的條件有（）。Ⅰ.必須是同種商品跨交割月份的套利Ⅱ.必須由兩個方向相反的跨期套利組成，一個賣空套利和一個買空套利Ⅲ.居中月份合約的數量必須等于兩旁月份合約數量之和 Ⅳ.必須同時下達買空、賣空、買空三個指令，并同時對沖【組合型選擇題】

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ 、Ⅲ

D.Ⅲ 、 Ⅳ

正確答案:A

答案解析:選項A符合題意：蝶式套利特點：（1）蝶式套利實質上是同種商品跨交割月份的套利；（Ⅰ項正確）（2）蝶式套利由兩個方向相反的跨期套利組成；（Ⅱ項錯誤，由牛市套利和熊市套利組成）（3）連接兩個跨期套利的紐帶是居中月份的期貨合約，數量是兩端之和；（4）蝶式套利必須同時下達3個買賣指令；（5）蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看風險和利潤都較小。(正向跨期套利可以做到無風險)蝶式套利應同時下達買入(或賣出）近月合約、賣出（或買入)居中月份合約、買入(或賣出）遠月合約的指令（Ⅳ項錯誤），其中，居中月份合約的數量等于較近月份和較遠月份合約數量之和（Ⅲ項正確）。

5、股指期貨的反向套利操作是指（）?！具x擇題】

A.賣出股票指數所對應的一攬子股票，同時買入指數期貨合約

B.當存在股指期貨的期價被低估時，買進近期股指期貨合約，同時賣出對應的現貨股票

C.買進股票指數所對應的一攬子股票，同時賣出指數期貨合約

D.賣出近期股指期貨合約，同時買進遠期股指期貨合約

正確答案:B

答案解析:選項B正確：當存在股指期貨的期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。