2023年期貨從業資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應用5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某阿爾法對沖基金的經理人目前管理的股票投資組合產品市值為X。該產品的收益率和滬深300指數收益率回歸后得到的表達式如下： 。該經理人只想賺取阿爾法收益。當時滬深300指數期貨合約的點位是Y。以下說法正確的有（）?！径噙x題】

A.從理論上講，該股票組合的α值為0.02

B.若要獲得絕對的阿爾法收益，需將β風險暴露對沖為0

C.只需賣出股指期貨合約X÷（Y ×300) 份進行對沖，即可獲得0.02的阿爾法收益

D.為了獲取阿爾法收益，可能需不斷實時調整股指期貨數量來進行對沖

正確答案:A、B、D

答案解析:；0.02就是α系數，0.7就是β系數。選項C計算公式錯誤，還需乘以β系數。選項ABD正確。

2、定性分析和定量分析的共同點在于（）?！締芜x題】

A.都是通過比較分析解決問題

B.都是通過統計分析方法解決問題

C.都是通過計量分析方法解決問題

D.都是通過技術分析方法解決問題

正確答案:A

答案解析:兩種分析方法的相同之處在于，它們都是通過比較對照來分析問題和解決問題的。正是通過對各種指標的比較或不同時期同一指標的對照所反映出數量的多少、質量的不同、效率的高低、速度的快慢等，才能對分析品種價格的未來走勢進行判斷。選項A正確。

3、某投資者持有股票組合市值1000萬元，股票組合β為1.1，考慮使用滬深300股指期權進行套期保值，當前的滬深300指數點為5000點，每手滬深300股指期權乘數為100。投資者計劃買入3個月、執行價為5000的滬深平值看跌期權，該投資者應買入（）手?！締芜x題】

A.20

B.22

C.46

D.58

正確答案:B

答案解析:套保所需買入看跌期權數量=β修正后市值/（期權執行價×期權乘數）=1000萬元×1.1/（5000×100）=22手。

4、某證券基金將總資金M的一部分投資于一個股票組合。這個股票組合的β值為βs，占用資金S。剩余資金投資于股指期貨，保證金比率設為12%，股指期貨占用的資金為P。股指期貨價格對于滬深300指數的β值設為βf。則股票組合和股指期貨整個投資組合的總值β值為（）。【單選題】

A.β=βs×S/M+（βf/0.12）×P/M

B.β=βs+βf

C.β=βs×S/M+（0.12/βf）×P/M

D.β=βs×S/M+βf×P/M

正確答案:A

答案解析:投資組合的β值計算公式為：β=βs×S/M+βf×P/M。由于股指期貨的杠桿效應，股指期貨的β值還要把杠桿效應考慮進去，股指期貨的杠桿比率為保證金比率的倒數。因此，該投資組合總β值應為：β=βs×S/M+（βf /0.12）×P/M。選項A正確。

5、6月10日，股票組合上漲了8.3%，該投資經理認為漲勢將告一段落，于是將股指期貨合約全部平倉，成交價位為4608.2點，則本輪操作獲利（）萬元?！究陀^案例題】

A.1660

B.2178.32

C.1764.06

D.1555.94

正確答案:C

答案解析:投資收益包括股票組合上漲的收益和期貨合約的收益。股指期貨合約買入數量為：200000000×0.98/ (4632.8×300) ≈141手；則操作共獲利：200000000×8.3%+ (4632.8-4608.2)×300×141≈17640580元，約1764.06萬元。