2022年期貨從業資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、銅現貨市場價格為20000元/噸，假設利率為8%（以年為單位表示，連續復利），期間儲藏費用1000元/噸，年終支付，其間2%為便利收益，則1年期合約價格為（）元?！締芜x題】

A.20000

B.22217

C.23996

D.21160

正確答案:B

答案解析:在計算消費性商品資產期貨價格時，儲存費用與現貨價格同向，則兩者相加，但需要轉化為現值；便利收益與現貨價格反向，則兩者相減，抵消一部分借款成本，在利率上考慮。因此，遠期價格為：

2、適用Gamma值較大的期權對沖Delta風險時，不需要經常調整對沖比例。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:Gamma值較小時，意味著Delta對資產價格變動不敏感，投資者不必頻繁調整頭寸對沖資產價格變動風險。反之，投資者就需要頻繁調整頭寸。

3、當股票價格為40元，3個月后股價可能上漲或下跌10%，無風險年利率為8%（考慮連續復利）。則期限為3個月、執行價格為42元的該股票歐式看漲期權的價格約為（）元。（看漲期權定價公式:）【客觀案例題】

A.1.18

B.2.36

C.2.25

D.1.07

正確答案:A

答案解析:已知當前股票價格=40元，執行價格K=42元，若三個月后股價上漲，則若三個月后股價下跌，則：因此，期權的價格為：元。

4、下列關于Gamma的說法錯誤的有（）。【多選題】

A.Gamma值較小時，意味著Delta對資產價格變動不敏感

B.深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較大

C.平價期權的Gamma最小

D.波動率增加將使行權價附近的Gamma減小

正確答案:B、C

答案解析:Gamma值較小時，意味著Delta對資產價格變動不敏感，投資者不必頻繁調整頭寸對沖資產價格變動風險。反之，投資者就需要頻繁調整頭寸。深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只有當標的資產價格和執行價相近時，價格的波動才會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma最大。波動率和Gamma最大值呈反比，波動率增加將使行權價附近的Gamma減小，遠離行權價的Gamma增加。選項BC不正確。

5、則該國債遠期的理論價格為多少（）?！究陀^案例題】

A.99.35

B.99.68

C.102.31

D.104.15

正確答案:C

答案解析:該國債的價格為： 該國債在270天內付息的現值為：該國債遠期理論價格為：