您好！關于您的問題，這實際上涉及到財務計算中的一個常見誤解。在計算普通股的資本成本時，通常我們會考慮股票的增長率或預期回報率。然而，在某些情況下，我們不需要乘以(1+增長率)的原因可能有以下幾點：

1. **折現率假設**：如果方案2中已經隱含了長期增長率，那么在計算股票的資本成本時，不需要再單獨增加一個增長率。有時候，股票的折現率（即資本成本）已經是一個包含增長預期的綜合值。

2. **無增長模型**：如果是在無增長模型（Gordon Growth Model）下計算股票價值，該模型假設股息增長率等于零，即公司不會永久增長，那么計算股票資本成本時就不需要考慮增長率。

公式如下：
\[ P = \frac{D}{r} \]
其中，\( P \)是股票價格，\( D \)是股息，\( r \)是股票的要求回報率或資本成本。

3. **特定的增長率**：如果所說的3%是某一特定增長率（如通貨膨脹率或市場平均增長率），并不是該股票預期的增長率，那么在計算資本成本時，可以忽略這個增長率，因為它并不反映該股票的風險和回報。

以下是具體回答：

方案2中的普通股資本成本3.38%，可能不乘以(1+3%)的原因是：

- **已經考慮了增長率**：該3.38%已經是一個綜合了預期增長率的數字。如果增長率已經包含在內，再次增加將導致重復計算。

- **增長率為零或忽略**：可能該方案假設無增長，或者3%的增長率對計算的影響不大，因此在簡化的計算中被忽略。

- **特定的計算背景**：可能存在特定的計算背景或假設，使得在這個情況下增長率不需要被單獨考慮。

希望以上解釋能夠幫助您完全理解問題，并解決您在計算普通股資本成本時的疑惑。如果您還有其他問題，請隨時提問，我會耐心為您解答。