2021年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第九章 資本結構5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列關于代理理論的表述中,正確的有()?！径噙x題】

A.在企業陷入財務困境時,容易引起過度投資問題與投資不足問題,導致發生債務代理成本

B.在企業遭遇財務困境時,股東有動機投資于凈現值為負的高風險項目,并伴隨著風險從股東向債權人的轉移,即產生了投資不足問題

C.投資不足問題是指因企業放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業價值的現象

D.債務代理成本以及債務代理收益最終將由債權人承擔

正確答案:A、C

答案解析:在企業遭遇財務困境時,股東有動機投資于凈現值為負的高風險項目,并伴隨著風險從股東向債權人的轉移,即產生了過度投資問題。債務代理成本以及債務代理收益最終將由股東承擔。

2、在考慮所得稅的情況下，下列關于MM理論的說法不正確的是( )?！締芜x題】

A.有負債企業的價值=具有相同風險等級的無負債企業的價值-債務利息抵稅收益的現值

B.有負債企業的權益資本成本=無負債企業的權益資本成本+有負債企業的債務市場價值/有負債企業的權益市場價值×(無負債企業的權益資本成本一稅前債務資本成本)×(1-所得稅稅率)

C.有負債企業的加權平均資本成本=稅前加權平均資本成本=負債與企業價值的比率×債務稅前資本成本×所得稅稅率

D.如果企業能夠維持目標債務與股權比率，則可以按照“利息抵稅收益的現值=企業有負債的價值-企業無負債的價值”計算利息抵稅收益的現值

正確答案:A

答案解析:在考慮所得稅的情況下，MM理論認為有負債企業的價值=具有相同風險等級的無負債企業的價值+債務利息抵稅收益的現值。

3、某公司年營業收入為500萬元，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2。企業原來的利息費用為100萬元。如果利息增加20萬元，聯合杠桿系數將變為( )?！締芜x題】

A.3.75

B.3.6

C.3

D.4

正確答案:A

答案解析:聯合杠桿系數=邊際貢獻÷[邊際貢獻-(固定成本+利息)]=500×(1-40%)÷[500×(1-40%)-(固定成本+利息)]=300÷[300-(固定成本+利息)]=1.5×2=3，解得：原來的“(固定成本+利息)”=200(萬元)，變化后的“(固定成本+利息)”=200+20=220(萬元)，變化后的聯合杠桿系數=300÷(300-220)=3.75

4、下列說法正確的有( )?！径噙x題】

A.固定成本在營業收入中的比重大小對企業風險沒有影響

B.在某一固定成本的作用下，營業收入變動對息稅前利潤產生的作用，被稱為經營杠桿

C.在固定成本不變的情況下，營業收入越大，經營杠桿系數越小

D.“(營業收入-變動成本)/(營業收入-變動成本-固定成本)”這個表達式僅僅適用于計算單一產品的經營杠桿系數

正確答案:B、C

答案解析:固定成本在營業收入中的比重大小對企業風險有重要影響，因此，選項A的說法不正確；“[銷售量×(單價-單位變動成本)]/[銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本]”這個表達式只能用于計算單-產品的經營杠桿系數，“(營業收入-變動成本)/(營業收入-變動成本-固定成本)”這個表達式除了適用于計算單一產品外，還可用于計算多種產品組合的經營杠桿系數，因此，選項D的說法不正確。

5、下列各項中，屬于影響資本結構的內部因素有（　）?！径噙x題】

A.利率

B.行業特征

C.管理層偏好

D.成長性

正確答案:C、D

答案解析:影響資本結構的因素較為復雜，大體可以分為企業的內部因素和外部因素。內部因素通常有營業收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業特征等。