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【選擇題】

1、Kravel公司經過評估，認為如果對一個項目繼續投入可以獲得更大的現金流，為了后期擴張行使的是什么期權（）。

A.擴張期權

B.適應期權

C.放棄期權

D.延遲期權

【正確答案】A

【答案解析】

A選項，擴張期權：當企業的外部條件對其擴大產能有利時，該企業可以行使擴張期權，即在原有的基礎上擴大產能，進而獲得更高的項目價值。

B選項，適應期權：企業根據需求來改變產量或生產方法的能力，這可以讓企業在需求變化時進行交換或兌換產出組合。

C選項，放棄期權：企業行使放棄期權使得剝離資產所獲得的價值要高于繼續持有這些資產。

D選項，延遲期權：在無法充分獲得有效信息用于做出準確預判之前，決策者們可能會選擇等待，通過以逸待勞的方式來獲取更多的信息來進行決策。

在本題中，由于提到了對一個項目的投入可以獲得更多的現金流，從而要進行后期的擴張，這符合擴張期權的特點。

2、Milies公司發行的18年期、每年付息的債券還有5年到期。發行時債券面值為$1 000，票面利率12%。近期，投資人對風險類似的債券的要求回報率為8%。則該債券的價值為（）。

A.$999.48

B.$1 000

C.$1 159.04

D.$1 100

【正確答案】C

【答案解析】

該債券每年利息=$1 000×12%=$120

債券價值=$1 000×(P/F，8%，5)+$120×(P/A，8%，5)=$1 000×0.68+$120×3.992=$1 159.04

3、Barry公司借入資金$1 000 000，利率為8%，銀行要求有$200 000的補償性余額，企業活期賬戶中已有$100 000，并且包含在補償性余額中，實際利率是（）。

A.13.33%

B.8%

C.10%

D.8.89%

【正確答案】D

【答案解析】

借款實際支付利息是$1 000 000×8%=$80 000

活期賬戶中已經有$100 000，從貸款額中只需要扣除$100 000，實際取得金額是$900 000

短期貸款的有效利率=$80 000/$900 000=8.89%

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