各位小伙伴大家好，高級會計職稱考試的考試科目為《高級會計實務》，試題題型為案例分析題，并且是開卷考試，幫考網帶來了案例分析題供大家練習，幫助大家熟悉題型和解答技巧。

案例：

東寶公司是一家遠程教育企業，在國內居于領先地位，在國際上也很有影響力，已經于2008年在美國紐交所上市，目前股價為16.2美元，每年生產經營過程中產生大量的利潤。為了配合遠程教育的需要，東寶公司每年都要編寫幾百種輔導書。西西公司是一家印刷企業，2006年在上海證券交易所上市，目前處于虧損狀態(存在未彌補虧損)，股價一直徘徊在2元左右。為了實現多元化經營，東寶公司初步打算并購西西公司，為此召開了一個專題會議，在會上大家的發言比較踴躍。

張華認為東寶公司進入印刷行業會遇到各種各樣的壁壘，包括資金、技術、渠道、顧客、經驗、行業規模等。如果采用并購西西公司的方式，則可以繞開這一系列的壁壘，使企業以較低的成本和風險迅速進入印刷行業。

李冬認為這項并購便于統一技術標準，加強技術管理和進行技術改造，減少公司的競爭對手。另外，還可以幫助東寶公司實現合理避稅。

汪峰建議采取善意并購的方式，理由是善意并購有利于降低并購行為的風險與成本，使并購雙方能夠充分交流、溝通信息，目標企業主動向并購企業提供必要的資料。同時，善意行為還可避免因目標企業抗拒而帶來額外的支出，并且善意并購不會導致并購企業犧牲自身的利益。

要求：

(1)回答按照并購雙方行業相關性劃分此項并購屬于哪一種，并說明理由;

(2)回答張華的觀點是否存在不當之處;通過張華的觀點法，判斷企業的并購動因，并說明企業的并購動因;

(3)回答李冬的觀點有無不當之處;通過李冬的觀點說明并購的協同效應及各自的具體表現。

【正確答案】

(1)此項并購屬于縱向并購。具體地說，屬于后向一體化。

理由：縱向并購是指與企業的供應商或客戶的合并。在縱向并購中，所謂后向一體化是指與其供應商的并購。本題中印刷廠位于甲公司的上游，因此是屬于縱向并購中的后向一體化。

(2)張華的觀點沒有不當之處。

此觀點體現的是并購可以突破進入壁壘和規模的限制。

并購動機：①并購可以迅速實現規模擴張;②并購可以突破進入壁壘和規模的限制;③并購可以主動應對外部環境變化;④并購可以加強市場控制能力;⑤并購可以降低經營風險;⑥并購可以獲取價值被低估的公司。

(3)李冬的觀點有不當之處。

理由：便于統一技術標準，加強技術管理和進行技術改造，減少公司的競爭對手是針對橫向并購而言的，而本題中的并購是縱向并購。

此觀點中實現合理避稅屬于財務協同。

并購的協同效應包括：

①經營協同，表現在規模經濟、縱向一體化、獲取市場力或壟斷權、資源互補;

②管理協同，表現在節省管理費用、提高企業的運營效率、充分利用過剩的管理資源;

③財務協同，表現在企業內部現金流入更為充足，在時間分布上更為合理、企業內部資金流向更有效益的投資機會、企業資本擴大、企業的籌集費用降低、實現合理避稅。

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