小伙伴們注意啦！為了幫助大家順利通過注冊管理會計師CMA考試，幫考網為大家帶來CMA考試練習題及答案。多做練習題，可以從中發現自己掌握不到位的知識點，再有針對的進行練習，起到事半功倍的效果！

【選擇題】

1．下列哪種情形會促使公司在下次外部籌資時選擇發行債務融資而非權益融資（   ）。

a．高的盈虧平衡點

b．相當比例的資產是通過融資租賃獲取的

c．固定費用較低

d．有效稅率高

【答案】d

【解析】當有效稅率較高，債務的利息費用會使收入減少、所得稅費用降低。因此，公司將會傾向于債務融資，而非權益融資。

2．下列哪項債務工具的期限長于10年（   ）。

a．債券

b．票據

c．動產抵押貸款

d．金融租賃

【答案】a

【解析】債券是一種長期債務工具，其期限經常為10年或10年以上。如某證券的期限短于10年，一般稱之為票據。

3．Frasier Product公司一直以每年10%的速度增長，并期望保持該增長率，且下一年獲得$4.00的每股收益。該公司的股利支付率為35%，β值為1.25。如果無風險利率為7%，市場回報率為15%，則Frasier公司估計的普通股現行市價為（   ）。

a．$14.00

b．$16.00

c．$20.00

d．$28.00

【答案】c

【解析】Frasier公司估計的普通股現行市價為$20.00，計算如下：

股利=股利支付率×每股收益=0.35×$4.00=$1.40

必要報酬率=無風險回報率+β×（市場回報率-無風險利率）

=0.07+1.25×（0.15-0.07）

=0.17

估計的股票價值=股利/（必要報酬率-股利增長率）

=$1.40/（0.17-0.10）

=$20.00

4．James Hemming是中西部機器零部件制造商的首席財務官，其正在考慮進行公司股票分割，現行股價為每股$80.00，當前每股股利$1．00。如果將公司股票一拆為二，則JamesHemming希望分拆后的股價（   ）。

a．不管股利政策如何，股價為$40.00整

b．如果股利變為每新股$0.45，則股價將高于$40.00

c．如果股利變為每新股$0.55，則股價將高于$40.00

d．不管股利政策如何，股價均低于$40.00

【答案】c

【解析】如果股利變為每股$0.55，則股利率將增加，股價將高于$40.00。

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