雖然CFA考試只有短短六小時，但準備CFA考試的過程卻很漫長。歷經半年的準備，其間的努力和辛苦，若非親身體驗，確實絕非一言兩語所能說清道明的。所以為了讓各位考生少走彎路，事半功倍的通過CFA考試，此文介紹了關于CFA如何學習的方法。

第一部分：宏觀架構

先談第一個部分，宏觀架構。其實這個部分只有五個字，認識你自己。這句蘇格拉底蘊含哲理的名言，恰恰是我們人生中時常遇到的困窘環節，CFA考試也不例外。在前導課中，我們就強調要有效認識自身優點和劣勢，及早準備，合理分配時間?？上У氖呛芏嗤瑢W并沒有認真對待這個問題。囿于自身某些方面的不足，盡管一些同學在最后一個月廢寢忘食拼命學習，但仍舊未能獲得令人滿意的效果，這無疑是種莫大的遺憾。

從大方面來說，英語水平（閱讀能力）、數學水平和學習能力是我們最需要進行自我評估的三大方面。在CFA考試中，道德部分往往有較高的閱讀要求，能不能快速準確地讀“懂”題，必然是能不能快速準確的做“對”題的基礎。一些離開學校較久，平時工作生活不怎么使用英語的同學，必然會產生英語技能下滑的問題。那么，強制自己每天保證30000-40000詞的閱讀，比如每天看原版書40-50頁，本身就是最好的專業英語訓練。試想我們學習英語的過程，從小學初中開始，到大學大一大二仍舊有英語公共課，如此長期的學習成效尚且如此，因此CFA英語水平絕不可能僅僅依靠老師的上課教學，必然要通過自己下苦功方能提升。

數學水平也是一個問題。學習CFA的同學背景不同，有人高中讀文科，大學又未能接觸數學，或者所讀高校對數學教育重視程度不足，都會引起數學知識水平的薄弱。這些都是歷史和客觀問題，我們需要的是面對和解決。一方面，數學本身需要練習，如果數學水平不足，就需要花費更多的時間，做更多的題目加以練習；另一方面，數學需要總結，某類題目做過幾道練習題后，對這類題目的解決方法需要總結，而這樣又進一步加深了對這個知識點的理解，事半功倍。

學習能力同樣也是問題。在我們看來，學習能力就是考察在單位時間內能學會并有效掌握的知識容量?；叵胛覀兊拇髮W時光，總有一些同學平時打dota、lol、看韓劇聊QQ泡妹子，但只需要考前兩三個晚上就能搞定一門很難的考試并取得令人羨慕的成績，這就是學習能力。這方面和天賦有關系，如果天賦不足，一定要每次聽完課就復習，定期回爐再復習，而不是把一切都寄托在考前一個月。勤能補拙是良訓，一分辛苦一分才，古人誠不我欺！

對這方面我們感受深刻。有些同學在復習的時候，甚至連自己當初的筆記都看不懂，似乎從來沒有學過這塊知識一樣。和他們交流他們總有諸多的借口，什么記憶力減退，什么應酬眾多，什么工作繁忙，什么家務繁重，什么孩子頭疼老人腦熱……CFA考試作為全球“金融第一考”，本身就意味著較大的難度和區分度，本身就需要有保證的時間投入和精力付出。能夠找到圣杯的騎士肯定是最堅定和最忠誠的騎士，能夠求取真經的僧侶也是最具毅力和自我激勵能力的僧侶。借口是對自我的放逐，堅持是對夢想的緊握。學習能力和記憶能力未必能馬上改善，但是學習態度和努力心態，對夢想的堅定和對未來的執著，卻是可以立刻改變和付諸實施的。

從小方面來說，宏觀架構包括對自己三塊知識的評估：數理金融能力、財務金融能力和新型投資能力。數理金融包括需要用到較多數學的知識，主要包括數量分析、公司金融、權益投資、投資組合、衍生工具和固定收益證券等方面的相關知識，尤以數量分析和固定收益為重。鑒于數理金融能力前面已經有過較多的論述，在此不予展開。金融雖然不等于數學，但是一個科學成熟的標志就是可定量化。而在求職和工作中，數量金融的能力也往往被用人單位所看重，因此我們必須引起足夠的重視。注重平時，注重積累。

第二部分：學習方法

CFA Level I考試有10門課，每門課特點不同，所以我們將逐科分析不同的學習方法。

道德：這塊知識對于所有人來說都是全新的，而且得C有被“秒殺”的可能性，所以我們必須引起充分的重視。在教學中我們發現同學們往往有3個方面的問題，最重要的方面是英語，沒有讀懂題目，當然也就沒法作答，所以英語學習至關重要，方法上文已述；第二方面，對于條款記憶不清，尤其是這個條款包含哪些細則，會有哪些應用，沒有相關記憶，絕對無法做題。雖然死記硬背不足取，但基本內容的記憶，還是至關重要的；第三方面就是總結，老師上課和講題，包括問題和答疑本身，都不是單獨出現的問題，都是一類問題。比如business travel expense如何處理？不總結這些問題，每次遇到相關的問題都會再問都會重演，對于學習和知識掌握非常不利。

數量分析：數量分析部分的考察關鍵是概率論與數理統計，如果這塊知識的基礎薄弱，在三個方面加以注意，相信一定有所斬獲。第一，一定提前看網站上的數學前導課程，尤其是計算器使用課程。德州儀器TI BAII Plus是一種專用和專業的儀器，切勿把它等同于一般的計算器，所以學習其使用方法非常重要，粗枝大葉必然為禍不淺；第二，基礎班授課必然更加偏向基礎，而基本問題需要在基礎班得到相當程度的解決，故而基礎班上課時如有不清楚不明白理解不了的內容，必須及時和老師聯系，或者下課后及時將問題反饋給班主任老師尋求解答；第三，做題，任何數學知識的掌握必然需要做一定的練習，前文已述，不再多言；第四，數量分析的重要性前文同樣已經大量篇幅，由于其于后來幾門課程聯系緊密，所以及時學會和理解掌握至關重要，切勿讓問題累積，避免最后在CFA數量金融的知識方面“債臺高筑”。

經濟學：經濟學是難度相對較小的一門課程，對于考生而言是拉高自己成績的非常好的突破點。但是，在過往的教學中我們發現，許多同學忽視了對經濟學現象背后的原理的理解，而只是單純的去背結論，結果就是題目稍微復雜就立馬“歇菜”。比如在宏觀經濟學部分的cost-push和demand-pull，如果能夠理解成本、收入、政府開支這三個方面對供需關系的影響，就能非常輕松的掌握整個供需曲線變動的流程。再比如interest rate parity的公式，許多同學總是記不清楚，但是如果能夠理解等式的左右兩邊分別代表在國內和國外投資的收益，再將這一流程，尤其是在國外投資的過程記清楚，這類難題馬上就迎刃而解。因此，在學習經濟學的過程中，應當時刻遵守“先理解，后記憶”的原則，方能事半功倍。當然，總結自己的錯題，永遠必不可少。

財務報告分析：財報占比20%，重要性不言而喻，加之其為公司金融、股權投資和另類投資等科目的基礎，其影響力和重量級不言而喻。學習方法方面，一則必須強調盡早預習、及時復習和多做練習，二則需要相對較多的記憶，尤其是財務指標，asset turnover ratio怎么算，屬于哪類，杜邦分析三步法五步法分別怎么算，這都需要記憶。包括IFRS和GAAP的差異，“為什么是這樣”并不重要，規定和制度就像法律，非要尋找合理性未必對學習和掌握有效。對相關知識和信息記憶清晰、毫厘不爽，才是我們追求的目標。有的同學答疑就問某些ratio怎么算，這些ratio高如何低如何，這樣的問題正是需要同學們課后需要完成的工作?；镜挠洃泴τ趯W習和成功通過考試至關重要！三則需要練習和總結。財務報告內容紛繁復雜，知識點千頭萬緒，學習問題絕非“觀其大略”所能解決。但是練習本身不解決問題，只有發現問題后加以總結，才能在以后避免出現同樣的錯誤。做題是手段，但掌握知識點才是目的。對此，我們特地推出了“財務報告精講99題”課程以饗同學，希望能夠對大家的學習有所幫助。

公司金融：公司金融屬于難度不高的一科，當然，這樣說的大前提還是數量和財報的學習基礎較為扎實。當然，這門科目在Level I中相對知識點較散，對于每塊知識點，適當做題，及時復習，應該能取得較好的成績。模擬考中成績不理想的同學，事后詢問，無一例外都是沒有復習，這種情況值得后來學習者深思而慎取之。

權益投資：股權投資是多數同學較為熟悉的一科，但美國股票市場的發達程度比起我國有相當的領先，所以CFA的知識體系中也有相當比例美國市場中廣泛存在而中國市場聞所未聞的工具，比如投資委托方法，那么記憶就顯得尤為重要了。此外，戈登增長模型的掌握和現金流的掌握也高度相關，故而前置知識的掌握對此就非常關鍵。對這塊知識而言，適當做題，總結記憶，包括管理學部分如波特五力模型，也需要予以關注。

投資組合管理：這塊知識本身不復雜，無論是兩大部分，第一部分是IPS，主要是各類投資主體的特點，以及戰略投資和戰術投資各自的特點和應用；第二部分是CAL，CML，SML三條線，尤其是CML和SML，以及各自的圖形，這塊知識比較抽象但是至關重要。做一些概念性的題目和少量計算類題目，并且及時回顧復習，相信就能獲得較好的掌握。

衍生工具：衍生工具最大的問題是晦澀難懂，如前所述，雖然考試比例不大，但是對于后面知識的學習很重要。衍生在目前的CFA Level I中已經把計算部分大量刪除了，所以重點在于理解，尤其是基本概念的理解。衍生工具里又以期權為最，一方面期權是一種權利義務分離的工具，另一方面期權的變化更多、應用更廣。但是，Level I畢竟簡單，因此夯實基礎，把握基本概念，對于考試通過就格外重要。至于更高深的內容，請留待Level II加以解決，循序漸進方為正道。

固定收益證券：固定收益證券作為教學過程中的突出難點，我們必須引起足夠的重視。之所以固定收益證券在理解和掌握方面存在難度，是因為相對股票來說，債券是普通投資者不常接觸到的金融工具。因此，大量的專業術語和關于固定收益證券定價方面的知識，同學們最好能夠提前預習，保證聽課質量，同時上課認真聽講，及時解決學習中存在的疑惑。此外，固定收益證券會涉及大量的術語，有的術語在上課時難免沒提到或者很快帶過，如果在做題中遇到看不懂的名詞，一定要及時上網搜索，維基百科en.wikipedia.org和Investopedia網站www.investopedia.com都是很好的專業搜索工具。而且，專業術語，比如久期，本身就是一個定義，這些東西必須記憶，沒有基本的記憶，根本談不上解答問題。當然，這塊知識里的計算部分相對較多較難，平時也需要注意練習和積累。

另類投資：同樣屬于新興投資范疇的另類投資在國內的金融學教育方面是最大的缺陷之一，國內畢業和在校學生必須花更多的時間和精力來應對這塊內容。好在Level I知識容量不大，更偏重于概念普及和特點歸納，這方面就需要記憶。唯一的一個計算要點，即計算hedge fund收取的管理費和激勵費，則需要同學們在理解的基礎上加深記憶。當然，核心是概念，手段是記憶，理解并接受后，計算絕對不是任何問題。

第三部分：如何有效利用手邊資料和

學習時間管理

CFA學習資料繁多，但是，如何利用這些資料，而不至于被這些龐雜的資料所累，對每個CFA考生來說都尤為關鍵。在我們看來，當下永遠比過去重要，所以最新的教材curriculum一定是總綱，我們的講義則是重點、要點和難點的集成，最新的notes也是最好的學習資料。所以，從學習資料上看，不要用舊書，避免考點變化帶來影響。而且，以講義為核心，如有不懂參看教材和notes，則是最行之有效的學習方法。做題的時候，curriculum上面的題目可能更貼近CFA的出題風格，可以作為練習的首選，我們附贈的習題集和notes可以作為有效補充。

做題方面，臨近考試做一些mock exam非常有必要。不過，最好能夠以今年的mock為主，不要輕易做往年的題目，畢竟考點有變化，難易度也有變化，舊船票如何能登上新客船呢？還有，做題只是手段，是術，是目；掌握知識點才是目的，是道，是綱。道行方能術達，綱舉所以目張。所以，通過做題發現自己有哪些知識點沒有掌握，然后徹底理解加以掌握，并且時?；仡櫛苊馔洠@才是學習的目標和成功通過考試的關鍵。單純做題完全是自我安慰，一錯再錯，不知積累不知改進，又于事何益呢？

時間管理也非常重要。CFA協會的300小時學習時間，以及我們建議的400小時學習時間，都意味著CFA考試是一場遠征，也是一場馬拉松長跑。遠征重在戰役的成敗，長跑著眼耐力的持久，都不是一蹴而就，而是繩鋸木斷、水滴石穿的過程。從一開始準備CFA，到最終考試，長則9個月，短則5個月，都足以平均分配這些必要學習時間。在基礎班授課期間就及時復習和做題，盡早解決問題，不要背負知識“債務”，避免債滾債、利滾利成為知識的“負翁”。

CFA的考試道路必然充滿崎嶇，既有學術上的困難，也有時間分配方面的壓力。每天上班很辛苦，下班回家無心讀書；周末加班或者陪家人，時間也就倏忽而過。但是，只要我們有一顆永不言敗的決心，有一種堅忍不拔的勇氣；只要我們篤行沒有比人更高的山，沒有比腳更長的路；只要我們致力于把握現在而不是在未來喟嘆，那我們必將成功！我們必會突破極限，通過考試，成就夢想，實現自我！