2025年保薦代表人考試《投資銀行業務》考試共120題，分為選擇題和組合型選擇題。小編為您整理第五章 定價銷售5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、在利率期限結構的概念中，拱形收益率曲線上，（）。【多選題】

A.期限相對較長的債券，其收益率與期限呈反向關系

B.期限相對較長的債券，其收益率與期限呈正向關系

C.期限相對較短的債券，其收益率與期限呈反向關系

D.期限相對較短的債券，其收益率與期限呈正向關系

正確答案:A、D

答案解析:選項AD正確：拱形收益率曲線，表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關系（D正確）；期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關系（A正確）。如圖所示：

2、金融期權時間價值，又稱“外在價值”，是指期權的買方購買期權而實際支付的價格（）該期權的（）那部分價值?！締芜x題】

A.低于；市場價值

B.低于；內在價值

C.超過；市場價值

D.超過；內在價值

正確答案:D

答案解析:選項D正確：金融期權時間價值也稱“外在價值”，是指期權的買方購買期權而實際支付的價格超過該期權內在價值的那部分價值。在現實的期權交易中，各種期權通常是以高于內在價值的價格買賣的，即使是平價期權或虛值期權，也會以大于零的價格成交。期權的買方之所以愿意支付額外的費用，是因為希望隨著時間的推移和標的物市場價格的變動，該期權的內在價值得以增加，使虛值期權或平價期權變為實值期權，或使實值期權的內在價值進一步提高。期權的時間價值不易直接計算，一般以期權的實際價格減去內在價值求得。

3、某股票為固定成長股，其成長率為3%，預期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率為13%，平均風險股票的必要收益率為19%，該股票的貝塔系數為1.5，則該股票的內在價值為（）。【單選題】

A.21.05

B.25

C.26.67

D.30

正確答案:A

答案解析:選項A正確：該股票的預期收益率=13%+1.5×(19%-13%)=22%，則該股票的內在價值=4/(22%-3%)=21.05（元）。

4、影響期權價格的主要因素有（）?！径噙x題】

A.標的物價格的波動性

B.利率

C.權利期間

D.協定價格與市場價格

正確答案:A、B、C、D

答案解析:選項ABCD正確：影響期權價格的主要因素有：（1）協定價格與市場價格。協定價格與市場價格是影響期權價格最主要的因素；（D正確）（2）權利期間。權利期間是指期權剩余的有效時間，即期權成交日至期權到期日的時間；（C正確）（3）利率。利率，尤其是短期利率的變動會影響期權的價格。利率變動對期權價格的影響是復雜的；（B正確）（4）標的物價格的波動性。通常，標的物價格的波動性越大，期權價格越高；波動性越小，期權價格越低；（A正確）（5）標的資產的收益。標的資產的收益將影響標的資產的價格。

5、某上市公司發行在外的人民幣普通股為6 000萬股，其下一年度的預測稅后利潤為1.2億元人民幣，假設必要報酬率為10%，該公司稅后利潤未來的年增長率為6%，并且預期該公司會將年度稅后利潤的70%用于發放股利，則根據不變增長的紅利貼現模型，該公司股票的內在價值是（）元/股?！締芜x題】

A.35

B.36

C.40

D.48

正確答案:A

答案解析:根據不變增長模型，P =D1/（k-g）= 120 000 000/60 000 000 x 70%/（10% -6%)= 35(元/股）。